新闻分析：央行半年三降息并非“中国版QE”

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	新华网北京5月10日电（记者李延霞 刘铮 姜琳）10日傍晚，中国人民银行宣布，下调金融机构一年期存、贷款基准利率均0.25个百分点。这是去年11月以来中国央行第三次出手降息。专家表示，降息是央行根据经济情况变化采取的常规货币政策操作，不是“中国版QE”。 　　“此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。”中国人民银行有关负责人阐明降息的目的。 　　数据显示，当前中国经济下行压力仍在加大，宏观调控面临严峻复杂的形势。4月份中国出口同比下降6.2%，外需仍然低迷；工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6%，企业经营仍然困难。 　　“经济运行所面临的下行压力、物价总水平保持低位，都决定了通过名义利率适度下调以实现实体经济融资成本稳中有降的客观需要，以此稳定实体经济运行预期。”中国人民银行研究局局长陆磊认为。 　　陆磊指出，利率政策引导社会融资成本下降，需要有效的金融监管政策和激励金融创新的法律法规配合。如扩大直接融资占比，发挥金融创新的作用，降低经济部门对短期宏观调控政策的过度依赖等。 　　半年内中国央行三度降息，两度降准，使得外界对中国货币政策产生了诸如“强刺激”和“中国版QE”等议论。 　　“所谓"中国版QE"的说法是建立在传统货币政策工具失灵、缺乏操作空间的基础上，与近期中国货币政策量、价工具综合运用具有较大余地不符。”陆磊明确表示。 　　专家介绍，所谓QE是在利率已降至零甚至负，实体经济拿钱没有地方赚钱，常规利率杠杆无法发挥作用的情况下，央行直接购买政府债券。以中国实际情况看，即便经过三次降息，一年期贷款基准利率仍达5.1%，中国货币政策工具还有很大空间，不需要实施“中国版QE”。 　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军指出，判断货币政策的执行情况关键指标是广义货币供应量M2。3月末，中国M2余额同比增长11.6%，低于12%左右的全年预期目标。“从M2看，货币政策没有搞"强刺激"和"大放水"，未来货币政策还有预调微调的空间。” 　　关于下一步货币政策取向，央行有关负责人明确表示，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。 　　值得注意的是，在降息的同时，央行还宣布将存款利率浮动区间扩大至基准利率1.5倍。“这体现了央行寓改革于调控之中，有利于锻炼金融机构的自主定价能力提高服务水平。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示。 　　恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽介绍，本次调整后的一年期存款利率上浮区间上限为3.375%，但预计银行存款利率不会都执行上限水平，这在一定程度上也折射出中国存款利率的市场化改革已经接近收官。 　　作者：李延霞 刘铮 姜琳

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