看年报.论英雄
编者按
今年3月份以来，上市公司2015年年报的发布进入密集期。伴随中国经济进入新常态，从已发布的年报来看，各大上市公司的业绩和前景也是几家欢乐几家愁。《中国经济周刊》将带读者一起解读公司年报，挖掘年报背后的商业故事，从年报看公司、看产业，看经济、看转型。
1 近几年，中国经济增速回落，钢铁产能严重过剩，钢铁行业进入了“冰河期”。
上市钢企业绩惨淡：宝钢净利创18年新低 重庆钢铁巨亏60亿
《中国经济周刊》记者 谢玮 | 北京报道
（本文刊发于《中国经济周刊》2016年第14期）
又到了一年一度的上市公司年报密集披露期，2015年钢铁上市公司业绩下滑亏损已成为“主流”。
截至3月31日，共有15家上市钢企公布2015年业绩或快报。数据显示，在持续的行业产能过剩背景下，钢企的经营业绩惨淡，大部分上市钢企艰难地徘徊于亏损和大幅亏损之间。
从创造的净利润额度看，2015年“钢铁一哥”宝钢股份以盈利10.13亿元暂列第一。然而，这一数字同比大幅下降82.51%，创18年来新低。在亏损的企业中，重庆钢铁因对存货进行全面清理，计提减值，以亏损59.87亿元暂时成为亏损王。
有5家钢企净亏损超过20亿元
——宝钢净利创18年新低 重庆钢铁巨亏60亿
3月31日，宝钢股份（600010.SH）发布2015年年报显示，公司去年实现净利润10.13亿元，创18年以来的新低，同比上一年度也大幅下降82.51%。除宝钢股份之外，宝钢旗下另外两家上市钢企——韶钢松山和八一钢铁仍处于连续两年巨亏中。
八一钢铁（600581.SH）在3月28日发布的年报显示，2015年亏损25亿元，较上年亏损继续扩大25%，在上交所的股票代号已变更为*ST八钢。韶钢松山（000717.SZ）亦预亏21亿元。
宝钢股份年报显示，公司2015年全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计1772.07万元，同比下降15.8%。
事实上，早在2015年半年报中，宝钢股份就将所处行业定义为“冬常态”：国内钢铁需求已达到近20年的峰值，而下游用钢行业的需求增速减慢。
据《中国经济周刊》记者统计，在为数不多的盈利钢企中，宝钢股份以盈利10.13亿元暂列第一，大冶特钢和永兴特钢分别以盈利2.7亿元和2.22亿元进入前三。
在3月30日晚间，鞍钢股份（000898.SZ）发布年报称，2015年全年实现净利润-45.9亿元，同比下滑594.94%，时隔三年重回亏损区间。
鞍钢股份在年报中分析称，中国经济增速回落，钢铁产能严重过剩，使国内外钢铁行业进入了挑战最为严峻、竞争最为惨烈、生存最为艰难的“冰河期”。
年报数据显示，有5家上市钢企净利润亏损都超过20亿元，它们分别是：重庆钢铁(601005.SH)、马钢股份（600808.SH)、鞍钢股份、华菱钢铁（000932.SZ）、*ST八钢(600581.SH)，这5家公司实现净利润分别为：-59.87亿元、-48.04亿元、-45.93亿元、-29.59亿元、-25.08亿元。其中，重庆钢铁以亏损近60亿元成亏钱大户，马钢股份和鞍钢股份分别以亏损48.04亿元和45.93亿元紧随其后。
对于2015年的巨额亏损，重庆钢铁表示，2015年由于钢材市场低迷，钢材售价持续下跌，主要原材料市场价格大幅下滑，同时公司部分存货质量较差不能正常使用，公司对存货进行减值测试，2015年度应计提存货跌价准备43.45亿，从而导致大幅增亏。
据中钢协统计，2015年101家大中型钢企实现利润-645.3亿元，同比上年减利871.2亿元，全年亏损率50.5%，亏损企业同比增加34户，亏损额817.2亿元，同比增亏615.2亿元。
宝钢在年报中表示，2015年，虽然铁矿石价格大幅下跌，但钢价下跌对销售收入的影响远超同期原料价格下跌对成本的影响，钢铁企业亏损严重。
而除了钢价持续低迷之外，汇兑损失亦令钢企业绩“雪上加霜”。央行去年8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价之后，人民币贬值。2015年，宝钢股份由于人民币贬值造成汇兑损失16.9亿元，华菱钢铁汇兑损失同比增加6.19亿元，鞍钢股份汇兑损失达1.79亿元。
行业进入最艰难时期
—— 面临裁员压力、债务违约重压
上市公司业绩的大幅下滑，昭示着钢铁全行业面临的挑战。在全行业去产能的压力下，中国钢铁企业面临着债务违约和裁员的双重压力。
3月10日，武钢集团董事长马国强公布了武钢4万～5万人的大裁员计划，规模之大，令人震撼。同时，10多万鞍钢职工也面临下岗分流的命运。
马国强表示：“在去产能这个大背景下，大家已经达成了共识，就是这8万人不可能都炼铁、炼钢，那么只能有3万人炼铁、炼钢，可能有4万人、5万人要找别的出路，这就是武钢现在在做的事情。”
公开报道显示，攀钢集团成都钢钒有限公司（下称“攀成钢”）将对全厂1.6万名职工进行分流。攀成钢于3月16日召开了干部大会，就《转型升级职工分流安置方案（草案）》形成过程、主要内容及相关细节作了解读，并对具体工作进行部署。
在业绩发布会上，宝钢董秘朱可炳表示，宝钢股份不会简单采取大规模裁员的方式，在优化人力资源结构时，对于分流员工将妥善安置转型或者其他再就业的路径。
此前，冶金工业规划研究院院长李新创在接受《中国经济周刊》记者采访时指出，按照钢铁企业有关劳效方面的统计，考虑退出钢铁产能的劳动生产效率相对较低的因素，如5年时间再压减粗钢产能1亿～1.5亿吨，则约有总计40万～50万职工需要安置。这或对就业形势特别是退出产能所在地的社会稳定形成较大冲击。
3月28日，东北特殊钢集团有限公司（下称东北特钢）和国家开发银行同时在中国货币网公告，东北特钢2015年度第一期短期融资券（下称“15东特钢CP001”）应于3月27日（此日为节假日，顺延至3月28日）兑付本息。截至兑付日日终，东北特钢未能按照约定筹措足额偿债资金，致使“15东特钢CP001”构成实质性违约。
“15东特钢CP001”发行总额为8亿元，债券利率为6.5%，发行期限1年，到期应付本息金额为8.52亿元。
中债资信钢铁行业研究团针在一份评论中指出，“钢铁行业目前处于低谷期，钢铁企业经营及财务状况较差，对于债务负担较重的企业需要关注，加强现金流和短期偿债能力的分析。目前对于像钢铁等产能过剩行业的企业，银行信贷整体呈现收紧趋势，行业内高杠杆企业的外部融资压力逐渐加大，我们提示投资人加强对于该类企业到期债务的排查”。
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发表于 2016-4-12 00:29:47
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